[利率周刊]债券利率下降,市场接近尾声

投资观点资金面对债市的影响随着期限利差的压缩而下降,依然维持债市利率将会重新上行的观点,催化剂有:两会后资金面可能重新趋于紧张,3月央行可能跟随美联储最后一次上调银行间资金利率;2季度利率债供给高峰将会考验银行体系的配置能力;监管预期重新加强。从投资角度来看,资本对债券市场的影响随着期限利差的缩小而下降,债券市场利率将继续上升。催化剂包括:两会后资本面可能再次紧张,央行可能跟随美联储(fed)在3月份最后一次上调银行间资本利率;第二季度利率债务的峰值供应将考验银行体系的配置能力。监管有望再次得到加强。

从目前的市场情绪来看,可以基本判断债券市场这波反弹即将结束。当前债券市场情绪指数为-0.8,而在2017年年中的波动中,情绪指数最低为-1.0。

银行财务管理增速放缓,金融市场监管趋势继续加强,银行财务管理逐步打破了从单纯的交易所向净值理财产品的过渡。

1.网上贷款市场财务收益率:上周(2月26日-3月2日),网上贷款市场财务收益率整体呈现喜忧参半的趋势,综合利率小幅下降4BP,至8.97%。

其中,超过一年的产品下降44BP至9.12%,但6-12个月的产品上升24BP至9.72%。

2.20大货币基金回报率:上周(2月26日-3月2日),7天平均年化回报率继续小幅下降5.315个基点,目前为4.23%。

3.相互黄金产品利率:上周(2月26日-3月2日),主要相互黄金平台产品类型较上周有所增加。蚂蚁金融新增90天金融产品,收益率5.10%;苏宁金融产品种类齐全,365天收益率为5.40%。

4.银行理财产品回报率:上周(2月18日-2月25日),银行理财产品回报率呈现喜忧参半的趋势。与上周相比,12个月的产品回报率上升了2.9个基点,至4.99%,而1个月的产品回报率下降了11.3个基点,至4.75%。

5.公开市场操作(Open Market Operation):上周(2月26日-3月2日),央行向公开市场投入1200亿元(考虑传销操作),资金净额略有下降。

随着央行公开市场的萎缩,市场对资本的乐观预期面临定期修复的可能性。

6.银行间拆借和债券回购利率:上周(2月26日-3月2日),资本利率主要上调,本季度末大幅上调。银行间7天质押式回购利率上升12.49个基点,至3.28%。

7.长期国债利率:上周(2月26日-3月2日),国债收益率普遍下降。基金宽松,二月份采购经理人指数低于预期,这导致债券市场普遍乐观。5年期国债收益率下跌10.44个基点,至3.71%。

8.中国机票利率:上周(2月26日-3月2日),中国机票利率涨跌互现,5年期AAA中国机票利率下跌12BP至5.27%。

9.人民币汇率:上周(2月26日-3月2日),受美联储主席鲍威尔鹰派言论的影响,美元指数反弹至89.99,人民币兑美元中间价升至6.33。

10.黄金原油价格:上周(2月26日-3月2日),由于美联储鹰派言论和美元反弹,黄金现货价格下跌5.65美元/盎司,至1322.3美元/盎司。受美国原油库存意外增加的影响,原油价格下跌,布伦特原油价格下跌2.94美元/桶,至64.37美元/桶。

发表评论