[兴业定量任命小组]行业轮换:建议关注建筑、餐饮行业20190101

观点快车目标:中信一类行业(29)目标日期:2019.1.2-2019.1.4推荐购买行业:建筑、餐饮、石油石化、银行、钢铁风险提示:模型结论是基于合理假设和历史数据推导出来的,市场环境变化时存在模型失效的风险 1推荐理由从技术角度来看,截至上周五收盘时,29个行业中没有一个行业的收盘价高于20天移动平均线。市场趋于疲软。下周,我们更喜欢前一时期跌幅较小、估值安全和流动性良好的行业。 根据兴业轮调模式的计算,建议下周收购中信一级产业,如建筑、餐饮、石油石化、银行和钢铁。 两轮战略的主要思想是,建立多因素行业回合的第一步是发现具有一定预测该行业未来收益能力的因素。然而,随着有效因素的不断发现和应用,这些因素的有效性正在减弱,而要素收益的波动性也在增加。 从投资者偏好的角度来看,在不同的市场环境下,投资者的策略会有相应的调整。例如,当市场环境良好时,投资者的投资偏好就会上升,他们会倾向于选择一些市值较小的股票,希望它们表现得异常出色。然而,当市场环境趋于谨慎时,投资者的风险偏好会相应降低,他们会青睐一些更“稳定”的行业或公司。因此,很有必要根据不同的市场环境来区分因素的表现。 根据目前的市场情况,这些因素是有时间安排的,中信一级行业的前五个行业被选中买入,后五个行业被选中每周末卖出。比较基准是多因素等权重组合,即当因素没有计时时,只有因素的标准化等权重被添加为行业轮换的新因素。 三轮策略的表现是选择周频率作为切换频率,每个周末买入5个行业建立一个纯粹的多头投资组合,同时卖出5个行业建立一个多空投资组合

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