鲍能逃走吗?

4月3日晚,万科的公告再次将宝能推到前台。 公告显示,菊盛华名下的九项资产管理计划及其协同行动共持有万科11.42亿股股份,占公司总股本的10.34%。 盛华主要计划在相关资产管理计划清算期间,通过大宗交易或协议转让的方式完成万科股份的处置和资产管理计划的清算。 这意味着宝能的九项资产管理计划将清算其11.42亿股万科股票。 一旦宣布,它就受到了市场的广泛关注。 因此,有人说宝能要逃跑了。 宝能要跑了。不,这种说法不确切。 尽管宝能的九项资产管理计划确实减少甚至清算了万科的股份,但这并不是背离,而是根据合同协议进行的清算。 毕竟宝能旗下的九项资产管理计划已经到期,由于监管原因,这九项资产管理计划不能延期,只要资产管理计划按照资产管理计划的合同条款进行清算,包括万科股份的处置,资产管理计划减少。 事实上,对于宝能资产管理计划的到期清算,市场并不陌生。 这是因为今年1月30日,万科的唯一董事刘姝威炮轰宝能,并通过微信公众号致函中国证监会和董事长刘诗雨,要求中国证监会下令立即清算和不续签巨盛华已经到期的七项资产管理计划。 对此,宝能表示,通过九项资产管理计划,巨盛华持有万科10.34%的股份。其中,七项资产管理计划分别于2017年11月和12月到期。上述七项资产管理计划共持有万科6.89%的股份。 当时,宝能集团回应称,经与相关方充分沟通和协商,双方就菊生化为主体的九项资产管理计划签署了补充协议,并就延长上述资产管理计划清算期的相关事宜达成一致。 得益于刘姝威的“炮轰”,市场对宝能资产管理计划的到期和清算有了清晰的认识。 事实上,展望未来,早在2016年7月万宝纠纷发生时,万科就发布了《关于提请查处巨盛华违法行为及巨盛华控制的相关资本管理计划的报告》,该报告已提交给中国证监会、证券投资基金行业协会、深圳证券交易所和证监会深圳监管局。 万科认为宝能的九项资产管理计划违反了资产管理业务的相关法律法规。 这里涉及的也是双重资本杠杆的问题。 刘姝威随后的批评也是基于宝能资产管理计划中资本杠杆的存在。在这个问题上,监管部门已经明确表示,产品到期后不能再续延,只能进入资产清算阶段。 宝能对刘姝威炮击事件的回应也是与资产管理计划负责人达成的延长资产管理计划清算期的协议。 也就是说,资产管理计划到期后,将进入清算期。 因此,万科股份的处置是合理的,宝能无疑会逃走。 此外,宝能仍是万科在9项资产管理计划清算后的第二大股东。 宝能目前持有万科28.04亿股,占25.4%,成为万科第二大股东。 其中,9项资产管理计划持有万科11.42亿股,占万科总股本的10.34%。 清算结束后,宝能仍持有万科股份16.62亿股,占万科总股本的15.06%,仍是万科第二大股东。 因此,宝能因清算九项资产管理计划而减持万科股份不能被视为“出走” 那么,宝能对万科股份的处置如何影响万科的股价呢?就我个人而言,我认为这不会有太大影响。 一方面,今年一季度万科股价已经有了一定的回调,投资风险也有所释放。另一方面,万科业绩优异,2017年每股收益达到2.54元,同比增长33.43%,4月3日收盘价为收益的13.2倍。因此,业绩可以对股价形成更好的支撑作用。 更重要的是,宝能对九项资产管理计划的处置考虑到了万科股价的稳定性。 最初,九项资产管理计划是万科从二级市场购买的股份,不受“上市公司股东及董事、监事减持股份的若干规定”的约束,即股份可以在二级市场竞价出售,不受1%的限制。 然而,为了保持万科股票价格的稳定,九项资产管理计划并未试图从二级市场减持股份,而是选择通过大宗交易或协商转让完成万科股份的处置。 这确实反映了宝能作为一家负责任的企业以及万科的第二大股东,为保持万科股票价格和资本市场的稳定所做的努力。 也正因为如此,宝能对九项资产管理计划的清算以及由此导致的万科股份处置对万科股价的心理影响更大,但实际上对万科股价的影响较小。 由于宝能选择通过大宗交易或协商转让减持万科股份,这将处置万科股份的影响降至最低。

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